El objetivo de la política fiscal debería ser un gobierno limitado, lo que implica cumplir con la Regla de Oro de la contención del gasto.
Cuando los países logran controlar la enfermedad del gasto excesivo, esa parece ser la única forma efectiva de reducir y eliminar el síntoma del déficit fiscal.
Lamentablemente, Brasil no ha seguido este enfoque sensato. Aquí hay un gráfico basado en datos del FMI que muestra cómo el gasto ha crecido significativamente más rápido que la inflación, sin importar el año base que se utilice.
La imprudencia fiscal de Brasil podría estar creando las condiciones para una crisis fiscal.
A continuación, algunos extractos de un artículo de Desmond Lachman, del American Enterprise Institute:
Brasil está en una trayectoria de deuda insostenible como resultado del derroche de gasto público del presidente de izquierda Lula. Desde el inicio de su tercer mandato en enero de 2023, el déficit presupuestario de Brasil se ha duplicado aproximadamente, pasando de casi un cinco por ciento a un 9,5 por ciento del PIB. …Esto está generando señales de alerta… Por lo general, los mercados emergentes entran en problemas cuando el nivel de deuda alcanza el rango del 80–90 por ciento del PIB. …el real brasileño ha perdido más del 20 por ciento de su valor frente al dólar, llevándolo a un mínimo histórico… Mientras tanto, este año el mercado bursátil brasileño ha perdido casi el 10 por ciento de su valor… mientras que los diferenciales de riesgo de crédito han aumentado un 50 por ciento, superando los 200 puntos básicos. …El presidente Lula parece estar en negación.
Todo esto es una prueba más de mi 20.º Teorema del Gobierno, que presenté hace solo unos meses.
Si bien es posible, al menos en teoría, que un gobierno pueda meterse en problemas fiscales al reducir mucho los impuestos y salir de ellos aumentando mucho los impuestos, no conozco ejemplos reales que lo respalden.
En cambio, hay muchos ejemplos en el mundo real que demuestran que el gasto excesivo es una receta para el desastre fiscal, y que la contención del gasto es una receta para la recuperación fiscal.
Ya he citado a Colombia y Francia como ejemplos del mundo real. Ahora podemos añadir a Brasil a la lista.
P. D. El gasto público en Brasil está creciendo solo un poco más rápido que el PIB. Eso podría ser un factor atenuante, pero el problema es que Brasil ya partía de una carga excesiva de gasto, con el gobierno consumiendo más del 40 por ciento de la producción económica del país.
P. P. D. Lo que resulta especialmente trágico sobre el desorden fiscal de Brasil es que brevemente tuvo un límite de gasto.
Dan Mitchell is co-founder of the Center for Freedom and Prosperity and Chairman of the Board. He is an expert in international tax competition and supply-side tax policy.
